【研究报告内容摘要】
本周,上证综指涨跌幅1.43%,深证成指涨跌幅2.87%,上证50涨跌幅1.52%,沪深300涨跌幅2.25%,创业板指涨跌幅2.65%,中小板指涨跌幅3.12%,申万国防军工行业指数涨跌幅为1.18%。
第五批卫星发射,星链组网再进一步。spacex计划于当地时间2月15日再次发射60颗卫星,使得星链入轨卫星数量达到300颗。starlink星座2020年规划发射总量达到1500颗,并将于今年开始为美国和加拿大地区提供互联网接入服务。starlink项目的快速推进,一方面将加速星座互联网时代的到来;另一方面,也将加速国内相关项目的进展。继续看好卫星互联网产业,推荐中国卫星、中国卫通、天银机电、星网宇达、康拓红外、海特高新、航锦科技等。此外,也推荐投资者把握尚未完成修复的“黄金坑”,推荐中直股份、中航沈飞、航天电器、中航机电、中国海防等。
行业评级:业绩角度,迎来十三五收官之年和国防建设关键节点,订单有望大量释放,支撑业绩持续增长;估值角度,当前板块整体估值处于近五年低位,且部分核心标的估值已具备较高性价比,具备向上的弹性;改革角度,持续深化下,资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强,改革利好逐渐显现;此外,台湾大选等热点事件也有望成为重要行情催化剂。看好军工行业2020年市场表现,给予推荐评级。
投资策略及重点推荐个股:重点看好以下投资方向:1)成长主线:国防建设仍处于成长阶段,重点看好装备处于放量增长阶段的主机和核心配套,以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业,重点推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、航天电器、中航光电、振华科技、中航高科、钢研高纳等;2)改革主线:国企改革持续深化下,重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台,推荐四创电子、中航机电、中航电子、中国海防;3)自主可控主线,重点关注产品军民两用、进口替代空间广阔的景嘉微、航锦科技等。
风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政策扶持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)资产注入的不确定性;6)系统性风险。

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